交易之路

大部分时间，逆趋势而动都会受到惩罚，只有在“拐点”即将出现时，逆向操作才能获得回报。——乔治.索罗斯 我赚钱的风格：总是试图抓住新趋势的早期阶段（进行顺势操作），而在趋势的后期阶段，试图抓住上一趋势的反转（开始转向相反操作）。——乔治.索罗斯 唯一能够伤害我的是，我的成功，可能促使我回到童年时代对全知全能天才的幻想。但只要我还在参与金融市场，这就不可能发生，因为市场不断提醒我自身的局限性。——乔治.索罗斯 如果非要我归纳一下我的实际技能，那就是一个…… 阅读全文

查理 ‧ 芒格在担任伯克希尔•哈撒韦副董事长之前，芒格自己曾创立了一家投资公司，在十四年的操作下来，年复合报酬率也高达二十四% ，与伯克希尔•哈撒韦相比，豪不逊色。 他认为投资成功的关键在于「不在多，在于精」: 芒格的投资哲学与巴菲特虽然同气连枝，但其实各有巧妙不同，不论是选股或者下注买股，都是贯穿此一逻辑，在此逻辑下发展出四个重要方法。 心法一：好球才挥棒： ◆ 芒格认为股票投资人，可以一直观察各公司的股价，把它们当成一个个格子。如果出现一个速度很…… 阅读全文

塞思·卡拉曼经常保持45%-50%的现金，但这并不妨碍他在20余年的时间里取得年均复合超过20%的回报率。 虽然沃伦·巴菲特曾说现金是垃圾，但卡拉曼深知，有时候现金就是最好的投资。以日本市场为例，由于日本隔夜储蓄市场的利率几乎为零，因此许多投资者从该市场退出并在其他地方寻找投资。2003年6月，他们接受了年收益率仅为0.44%的10年期债券。到了10月，这一债券价格从高于面值跌至面值的90%以下——使得收益率超过1.5%。于是投资者在这4个月中赔的钱是他们持有这一荒唐定价…… 阅读全文

采访手记：如果把索罗斯比喻成金融大鳄的话，那么陈理就是一棵翠竹，清瘦而沉静。他仿佛就像是一位刚刚走下讲台的大学教授，手里的教案是一叠精心保管的剪报。当我看到这些泛黄的纸张和上面依然鲜红的划线，我断定这是一个外表文弱，内心强大的人。 他形容自己是身着正装参加化妆舞会，这句话形象地概述了目前中国价值投资者的处境，孤独、孤单、孤立。幸好有志同道合的朋友，与他肩并肩站立成一片竹林，在微风中传递着价值投资的暗语。 财商网：陈总您好！谢谢您接受我们财…… 阅读全文